從理論角度分析，期權的價格可以分解成內在價值（intrinsic value）和時間價值（time value）兩個部分，也有將“內在價值”譯為“內涵價值”的。用公式表示即是：期權價格=內在價值+時間價值。

期權的內在價值是指如果能立即以行權價行權時可以獲得的總利潤，實際上它就是實值期權中的實值部分。

而時間價值是指期權價格扣除內在價值後剩余的部分，即權利金中超出內在價值的部分，也被稱之為外在價值（extrinsic value）。它是指當期權的買方希望隨著時間的延長，標的物價格的變動有可能使期權增值時而願意為買進這一期權所付出的權利金金額。它同時也反映出期權的賣方所願意接受的期權的賣價。

因此，確定時間價值的根本因素在於期權的買方和賣方對未來時間內標的物價格變動的趨勢及相應的期權價值的變動判斷，是由買賣雙方通過公開競價活動形成的。

例如，滬深300股指看漲期權行權價為2700點，而當時滬深300股指為2750點，相應的權利金價格為80點。其內在價值即實值部分為2750-2700=50點；權利金價格80點扣除其內在價值50點後還有30點，這30點便是該期權價格的時間價值。

一般來講，期權剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。因為期權的有效期越長，對於期權的買方來說，其獲利的可能性就越大；而對於期權的賣方來說，所必須承擔的風險也就越多，因而他賣出期權所要求的權利金就越多，而買方也願意支付更多的權利金以占有更多的盈利機會。反之，則相反。

當期權臨近到期日時，如果其他條件不變，那麼，該期權時間價值的衰減速度就會加快。而在到期日，該期權就不再有任何時間價值，該期權的價值，只是內在價值了。